La value relevance dell’informativa non finanziaria obbligatoria delle società italiane: alcune evidenze empiriche

La ratio di fondo della Direttiva Europea 2014/95/UE e del relativo DLgs. di recepimento 254/2016, che hanno introdotto l’obbligo di redigere e pubblicare una dichiarazione non finanziaria (DNF) in capo agli enti di interesse pubblico (EIP), risiede sostanzialmente nel tentativo di rafforzare il rapporto di fiducia tra imprese, da un lato, e investitori e consumatori, dall’altro. Il presente contributo intende focalizzarsi specificamente sull’informativa relativa ai rischi non finanziari, al fine di verificare se, e in che misura, un livello più completo di informazione sui rischi consenta agli stakeholder di effettuare una valutazione più accurata del profilo di rischio di un’azienda che si rifletta nel valore di mercato dell’azienda medesima. A tale scopo, è stata condotta un’indagine empirica sulle società italiane quotate di grandi dimensioni obbligate alla DNF sui relativi report dell’esercizio 2017, ovvero il primo anno di applicazione del nuovo DLgs. 254/2016.